据最新消息，当地时间6月25日，美国领先的床垫制造商科丝娜Corsicana及其11家直接和间接子公司根据美国破产法第11章向德克萨斯州北区破产法院申请破产保护。

根据法庭文件，科丝娜已与美国私募股权公司Blue Torch Finance的一家关联公司签订协议，成为科丝娜的假马竞标人（stalking horse bidder，是法庭拍卖的一部分，目的是使破产公司资产价值最大化）。

当日，科丝娜与该关联公司向法院提交拟议的资产购买协议，以根据《破产法》第363条通过法院监督的拍卖和出售程序收购科丝娜的资产。拟议交易须经法院批准。

就拟议的出售交易而言，Blue Torch同意向科丝娜提供债务人持有型融资。经法院批准，新融资连同科丝娜持续经营产生的现金预计将使其能够继续照常运营，并继续保持高标准的产品质量和客户服务。

此外，科丝娜正在寻求批准在重组期间支付其865名员工以及58名合同员工的工资及医疗保险和其他福利、继续实施旨在支持零售商及其客户的关键客户计划等请求。

科丝娜在拉斯维加斯市场的陈列室

今年早些时候，科丝娜聘请了重组顾问Michael Juniper担任其首席重组官。鉴于科丝娜经营业绩的下降，他认为其资本结构是不可持续的。他指出，这种下降是由多种因素造成的，包括全行业面临的挑战、战略举措表现不佳以及业务表现不理想。

法庭文件显示：“债务人（即科丝娜及其11家附属公司）的财务业绩受到了床垫行业持续低迷、消费者支出减少和生产成本增加的负面影响；债务人还面临着内部障碍和公司特有的业务挑战。内部物流障碍和债务人的整体资本结构导致生产力和收入下降。”

“科丝娜目前的销售水平仍低于历史水平，这导致了更大的流动资金压力。债务人的收入和盈利能力仍然不足以达致其偿债、运营资本和资本支出方面的要求。”

整体而言，资金债务负担加上美国整体床垫行业的不景气，是导致科丝娜申请破产的因素之一。

在申请破产之前，科丝娜的负债超过了资产。截至2022年5月30日，根据未经审计的资产负债表，科丝娜的总资产约为1.51亿美元，总负债约为2.6亿美元，债务融资超过1.45亿美元，结欠无担保债权人约4500万美元。

据了解，科丝娜成立于1971年，其床垫拥有6大核心技术，并且通过收购Symbol而一度跃升为美国第3大床垫巨头。旗下床垫品牌有Renue、Early Bird、Sleep Fresh、Symbol等。

目前，科丝娜有2400多个客户，通过13个销售渠道进行销售，包括床上用品专卖店、家居零售店、百货公司、电商平台等。

科丝娜的盒装床垫

虽然科丝娜拥有广泛的销售网络，但无可避免地陷入销售和收入下滑的困境。对此，科丝娜已实施多项措施，包括改进产品、进一步简化SKU和削减产品成本、使用更加经济实惠的原材料等。

此外，科丝娜计划在本年度通过关闭两家床垫工厂和削减人员来减少管理费用和租金等支出。目前，科丝娜在美国8个州拥有生产设施。

本年度3月，科丝娜关闭的一家床垫工厂

科丝娜首席重组官Michael Juniper指出，“尽管做出了这些努力，科丝娜的财务业绩继续下滑，公司面临着巨大的运营成本和流动资金短缺。”

“总而言之，过度杠杆化的资本结构加上整体行业销量下降，使得我们越来越难以既投资于必要的资本支出和营销，以发展业务，同时又能偿还目前的债务负担，并维持必要的营运资金，使业务不受影响。”

“通过精简运营、降低运营成本和租赁足迹以及去杠杆化资产负债表，债务人的目标是最大限度地提高企业的持续经营价值。”

科丝娜现任首席执行官Eric Rhea

在申请破产后，科丝娜首席执行官Eric Rhea表示：“破产保护程序使科丝娜能够再度重点发展核心客户、重新谈判协议、扁平化公司组织，并在我们运营的各个方面提高效率。”

“我们的核心承诺是为我们尊贵的客户提供无缝服务，与主要供应商保持合作关系并诚信经营。因此，我们将向美国人民提供高质量的睡眠产品，这些产品在美国手工制作，价格最优惠——确保科丝娜的业务将在未来的50年内保持强劲。”

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